中国正义反腐网-《反腐廉政月刊》杂志社综合讯：（公民记者黎明报道）因债务危机而被迫出售旗下较优产业以求存的恒大，再次传出拖欠巨额工程款及商票逾期不兑付的丑闻。日前，据多家媒体证实，该集团在昆明的多个地产项目，已经因积欠工程款项等原因停工。恒大概念股和恒大系债券普遍应声大跌，有的债券跌幅逾10%。

▲中国恒大集团办公大楼顶部的标牌。（图片来源：视频截图）

       8月12日（周四），据《央广网》报道称，接到确切消息，恒大地产集团目前在昆明有两个项目，因积欠巨额工程款项和预期不兑付商业票据，已于8月停工。

       报道援引知情人士披露，一份显示为重庆建工集团股份有限公司恒大金碧天下二期隽翠苑工程项目部的停工公告，指恒大长期拖欠工程款项，“因恒大欠我司工程款长期未拨付，同时金额较大的商业承兑汇票逾期不兑付，欠付款总金额超过2.1亿元。……被迫停工。”从这份停工公告看，恒大商票风波已经愈演愈烈。

       此外，除恒大金碧天下外，恒大昆海湖业主也告知称，恒大旗下原定今年10月交房的建案“昆海湖”，现在估计悬了，日前也已宣告停工。

       资料显示，恒大昆海湖项目位于昆明西太平新城奥特莱斯大道，接驳二环快速线。该项目2018年4月29日开盘，宣传上主打携合院别墅、退台洋房、装修高层三大主力产品，项目开盘时购房者人潮涌动，场面十分火爆，现场甚至需要通过摇号来确定选房顺序。

       就在几天前，海外盛传恒大为度过债务危机，正研议出售旗下物业、汽车的部分资产。8月10日，恒大集团发布公告，承认该集团正在接触几家潜在独立第三方投资者，讨论出售该集团旗下的恒大物业、恒大新能源汽车的部分资产。外界形容恒大此举为“断臂求生”。

       公开的资料显示，截至2020年底，恒大集团在恒大汽车持股比例为74.95%；在恒大物业持股比例为60.84%。

       受云南昆明两项目停工消息的影响，8月12日“恒大系”跌幅扩大，中国恒大跌近10%，恒大物业、恒大汽车跌近7%。

       当天恒大系债券也普跌。其中，19恒大01跌逾10%；15恒大03跌逾6%；20恒大01跌超3%。

       外界注意到，这次恒大多个在建地产项目被迫停工的一个重要原因是，该公司向其下游供应商提供的较大数额的商票逾期无法兑付，凸显该集团的商票黑洞正在不断扩大。

       事实上，早在去年8月，恒大的财务危机问题就已引起外界的关注，但恒大集团对其商票兑付是否延期的问题一直避而不谈。

       据公开的资讯，所谓“商票” 就是经过一定承兑周期后进行兑付的一种短期信用票据，在地产行业中承担着两种角色：既是一种支付工具，也是隐形的融资手段。一方面，房企可以使用商票来支付工程款以及材料款等，有利于房企上下游的资金周转；另一方面，在北京当局出台“三道红线”的政策后，商票的性质又演变成了房企用来换取免息资金的新渠道。

       根据相关报道，恒大的商票一度被中国房地产业内视作 “硬通货”，恒大地产的商票高达2052.67亿元，相当于华润、绿地、融创等十余家房企的总和。

       2020年8月，住房和城乡建设部和央行设定了房地产企业的所谓“三道红线”，即：剔除预收款的资产负债率不得大于70%；净负债率不得大于100%；现金短债比不得大于1倍。如果房企逾越这“三道红线”，就不能再增加有息负债。

       恒大则是 “三道红线”全部踩中，无法继续通过向银行贷款的方式来偿还债务，于是商票成为了恒大地产的重要经营工具。因为商票融资可不计入有息债务，所以恒大地产以商票方式来支付施工单位、材料供应商的款项，表面上降低了其有息负债，还实现了“三道红线”的降档，但实际上该集团的高负债问题并没有真正得到解决。

       恒大的商票逾期无法兑现的情况，最先于今年6月开始被曝光。当时，恒大在浙江宁波、南阳等多个城市的专案公司无法按时兑付下游供应商的商票，相关的商票截图随后便开始在网上流传，涉及的金额从数万元到数千万元不等。而日前昆明在建项目停工的公告显示，这一次恒大商票涉及的金额更大。

       今年7月底，恒大在安徽的关联公司被供应商提起民事诉讼，供应商要求恒大支付其积欠的工程款及违约金。